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就美债收益率曲线倒挂相关问题，本期《红周刊》特邀请中信证券首席经济学家诸建芳，新加坡五福资本管理有限公司联合创始人、首席执行官伍治坚以及光大证券首席策略分析师谢超共同进行解读。在诸建芳看来，全球市场避险情绪浓重加速了美债收益率曲线的倒挂，未来美国经济下滑趋势较为明确，而美股当前估值已经偏离经济基本面的支撑，自2009年以来持续十年的长牛周期已经步入尾声。伍治坚则认为，目前美国经济的基本面还比较健康，没有马上要陷入衰退的迹象，美债收益率曲线倒挂现象从3月份就已经开始，股市已经消化了相当一部分倒挂所带来的利空。谢超表示，本次利率曲线倒挂和历史上的不同之处在于，当前的最大问题是预期紊乱而非明确的悲观。利率倒挂是经济衰退担忧的“果”而非“因”，对中长期经济增长的忧虑一定在利率倒挂信号出现之前就已经红灯高挂。

近几年来，互联网金融、在线旅游等行业快速发展，而这些企业在面对成千上万，甚至上亿的客户时，很难面对面、一对一地签署合同，这也给了一些创业企业通过电子合同切入法律服务市场以机会。比如，法大大就是以提供在线电子合同签署和托管服务切入法律服务市场。法大大高级法律顾问贾德志介绍，目前，法大大平台每日签约电子合同数量达530万份，累计签约合同量突破了8亿份。

2月初，国际原油延续震荡上涨，亚洲PX价格高位坚挺，PTA期价上涨至6700元/吨关口；中下旬，春节期间PTA库存积累，加之PTA检修装置重启较多，终端需求恢复缓慢，PTA期价呈现震荡下跌，主力合约回落至6300元/吨区域。3月上旬，下游聚酯产销出现阶段性好转，带动PTA期价出现一波上涨行情，主力合约触及6848元/吨的高点；中旬，受恒力PX产品即将产出及福海创2号PX装置恢复生产影响，PX价格出现大幅下跌，成本端对PTA价格支撑塌陷，PTA期价连续回调，主力合约下挫至6200元/吨关口；下旬，逸盛大化、华彬石化等装置短停，恒力石化两套装置安排检修，检修装置计划增多支撑市场，PTA期价呈现震荡回升。

而且，随着电子合同平台不断完善第三方实名认证、数字签名、第三方取时以及防篡改技术，无论是仲裁，还是司法实践，对电子合同的认可程度也越来越高。记者了解到，目前以电子合同、法律存证等服务掘金法律服务市场的企业，除了法大大外，还有e签宝、云签等数十家企业。

从面值来看，从净债务到EBITDA的角度来看，而且从未来降级的角度来看，超过一半的美国和欧洲BBB公司看起来更像是高收益而非高评级。这就是为什么Panigirtzoglou认为，“对于美国和欧洲的高评级企业来说，目前天使降级风险看起来相当高，从而增加了未来一年HG和HY市场之间风险无序转移的可能性。”

“林姐啊，二十年前，是号传奇人物。”后来我细细一揣摩，林姐岂止是传奇，说是“行业激荡二十年的灰色注脚”也不为过。那是1996年，下岗潮还在生猛地拍打着曾经坚若磐石的国有工厂。林姐也是被时代拍上岸的其中一员。这年7月，X市的第一大报在其头版位置刊登了一则广告：“某保险公司向全社会招聘有识之士”。