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刚才介绍了，去年增值税降低税率的政策是5月1日出台的，全年预测减负额是4000亿元，但因为是5月1日才实施，所以这8个月的减税规模覆盖全年测算规模的3000亿元，有近1000亿元会在今年形成翘尾影响，也就是说会变成今年的减税额。2019年减税降费措施以减税为主体，大约占7成。减税的份额里又以增值税降率为主体。由于2018年减税措施的翘尾影响会高于2019年减税措施的翘尾影响，2019年减税的实际减负数额，按照我们的测算，会高于公布的年化全年预测数。谢谢。

从体系和能力建设角度，未来私行机构需要从过去主要依赖前端渠道销售能力，转向更多依赖中台总部能力的驱动。具体而言，体现在四个方面：第一，强大的客户需求洞察能力和清晰的客户分层分类经营体系；第二，专业的投资研究能力，以及通过投资顾问队伍向销售端的有效传导；

但实际情况是这样的——证券市场的交易绝对不是零和，因为那没把经济增长放在里面。为什么牛市大家都挣钱了，没有人赔钱，因为有经济增长。那为什么熊市大家都赔钱了？为什么？经济下滑嘛。为什么长期来看价值投资者都赚钱了？这里面有一个时限。有能力跨越经济周期的人才配去谈价值投资。

北京现代近日刚推出了领动插电混动（PHEV）版汽车。第一财经记者了解到，北京现代曾在中国市场推出伊兰特EV、索纳塔插电混动等新能源款式，但相比于自主车企来讲，无论是从知名度、还是从销量占比方面均不占优势，且上述车型多为针对老款车型的改造版本，这从销售数据也可见一斑。2018年，北京现代在中国市场新能源汽车的零售量仅为3464辆，在其79万辆汽车总销量中仅占0.4%。

而此前两周的咖啡期货暴涨，与今年以来价格长期低迷引发的空头回补不无关系。5月时，这一主力合约价格曾跌至2005年9月以来的十三年最低，主要由于巴西咖啡出口量增加，供给量也创纪录最高。巴西贸易部本周发布数据显示，5月巴西绿咖啡豆出口环比增长17.6%、同比增加123%，同比涨幅明显大于年初的两位数增速。这令咖啡期货加速跌破1美元/磅的整数关口，价格不足2011年峰值时期的三分之一。

现在回想 25 岁的时候，当初的担忧真的是杞人忧天了。我现在写代码也完全没问题，偶尔也会写点代码练练手，自娱自乐一下。但是从 2010 年我 34 岁开始，工作上我已经不适合写代码了。不是我不愿意亲自写代码，我反而觉得写代码很有成就感，而是我不写代码对公司的价值更大，我需要把时间和精力放在规划产品方向、决策技术架构、培养团队，提升公司战斗力上。